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资金链趋紧迹象明显房地产并购整合或加剧
http://news.aaart.com.cn   2011-3-31 16:08:52  周小雍  第一财经日报

    中国建筑艺术网讯:

    近日,房地产企业2010年年报陆续披露,虽然利润增长整体仍然十分可观,但房地产上市公司资金链整体趋紧的迹象已经十分明显。分析人士认为,在银根紧缩严厉的调控政策下,开发商资金链趋紧将是一个长期的趋势。预计2011年房地产市场或将踏上并购巅峰,并购数量有望突破百起大关。

    据《第一财经日报》记者统计,截至3月30日,按照申万一级行业分类,目前两市已有共计61家房地产类上市公司发布了2010年年报。年报显示,61家房地产上市公司2010年共计实现归属于母公司股东的净利润467.13亿元,同比增长34.8%。

    另一方面,虽然净利润实现大幅增长,但房地产上市公司的资产负债率却出现了不同程度的上升。61家房地产企业中有44家资产负债率出现同比上升。其中,绿景地产[简介 最新动态](000502.SZ)、南国置业(002305.SZ)、保利地产[简介 最新动态](600048.SH)、万科[简介 最新动态]A(000002.SZ)、陆家嘴(600663.SH)等房企的资产负债率均同比上升了27.78%、18.61%、8.9%、7.68%和6.83%。

    此外,在现金流上,61家上市公司2010年经营活动现金流量净额为-690.32亿元,相比2009年的432.75亿元,同比大减1123.07亿元。四大地产龙头中,万科、保利地产、金地集团和招商地产2010年经营活动现金流量净额分别为22.4亿元、-223.7亿元、-30.4亿元和-44.5亿元,而2009年末,这个数据则分别为92.5亿元、-11.4亿元、-28.7亿元和70.5亿元。

    广发证券分析师认为,从目前的情况来看,开发商在加大开工,准备走快周转的路线。但如果低成交量的状况持续,将会对开发商产生很大的影响。市场将出现分化,一些大型的开发商资金状况相对还好,而小的开发商融资渠道较少,或将难以为继。

    China Venture投中集团发布报告认为,预计房地产行业IPO在今年将持续低迷,债券和增发则将成为上市房企日益重要的融资渠道。资金短缺或将导致行业并购重组加剧,2011年至今,国内房地产行业并购交易完成金额5.97亿美元,并购案例12起。

    清科研究中心分析师徐卫卿认为,目前房企的负债率已经处于危险的高位,经营现金流严重缩水。在“真差钱”的大环境下,资金实力薄弱、融资无门的房企濒临被吞并的危险境地。预计2011年,私募房地产基金会进入高速发展期,资本市场将涌现越来越多不同类型和规模的房地产PE。

    清科研究中心预计,2011年房地产市场或将踏上并购巅峰,超越2010年的84起纪录,并购数量有望突破百起大关.

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